金沙中国去年第四季收入净额按年减少11

金沙中国昨天(24日)公布控股股东Las Vegas Sands Corp.(LVS)去年第四季及全年业绩。金沙主席兼行政总裁艾德森称，在季内录得强劲财务业绩，是受惠于中场收益及澳门各市场板块录得新高的持续增长所致。其中澳门综合度假村物业组合录得的经调整物业EBITDA达7.86亿美元，按年升7.7%，略逊市场原先预期。虽然去年第四季金沙中国的总收益净额为22.5亿美元，按年增9%，但其收入净额为4.65亿美元，按年减少11%。业绩一出，部分大行调低金沙中国的目标价，金沙股价昨日未受业绩报告带动利好，全日微跌0.28%，收市报25.55港元。

业绩报告显示，去年全年金沙中国总收益净额为86.7亿美元，按年增14%。收入净额为19亿美元，按年增19%。LVS总裁兼首席营运总裁Robert Glen Goldstein表示，去年澳门业务录得的经调整物业EBITDA逾30亿美元，按年增18%。澳门市场呈现强势，博彩总收益按年增14%，澳门物业的博彩总收益增长17%，并直言港珠澳大桥通车是一个重要里程碑，将有助澳门未来数年的旅游业及会议奖励旅游业务。

金沙中国旗下赌场在去年第四季的赌场收益方面，其中威尼斯人录得7.47亿美元，按年升12.5%；金沙城中心为4.18亿美元，按年升0.2%；巴黎人录3.45亿美元，按年大升37.5%；百利宫为1.08亿美元，按年减少8.5%；金沙为1.44亿美元，按年升5.9%。Robert Glen Goldstein表示，澳门所有板块的利润率于季内维持稳定或有所增长，惟贵宾直接转码业务的赢款率偏低，对EBITDA造成负面影响。转码业务的营业额于去年第四季强劲增长34.6%，将对利润产生正面贡献，因该板块的赢款率维持正常。

Robert Glen Goldstein还透露LVS会计划投资22亿美元扩大在澳门的酒店房间、零售及娱乐产品规模。他指出就持续资本部署而言，相信澳门是全球首选，并期待在澳门投资更多，为澳门的多元化发展贡献，并将其发展成亚洲领先的休闲及商务旅游目的地。

多间大行针对金沙中国第四季业绩发表报告。其中高盛表示，金沙中国上季博彩收入市占率按季跌0.3个百分点至23.1%，其中中场跌0.6个百分点至29.1%。该行称，参与了金沙中国季绩分析员会议，公司管理层指去年第四季旗下高端中场跑赢低端中场，因翻新工作令如威尼斯人、百利宫提供额外高端项目，增强了高端中场竞争力及项目质素，但公司管理层并无解释低端中场跑输的理由。另外，该行认为投资者对重整金沙城中心项目为「伦敦人」的潜在影响过度忧虑，又引述金沙管理层指翻新将于2019年农历新年后至2020或2021年进行，会历时2至3年。

至于对金沙中国的投资评级及目标价预测，高盛维持「买入」，将目标价降至44.5港元；大摩维持「增持」；瑞信亦维持「跑赢大市」，但目标价降至47.6港元；德银则维持「沽售」，目标价维持30港元。